据九九财经于2024年09月10日 06时03分51秒发现，业内：降息周期下投资者应减持现金热点，文丨杰西卡·琼斯
（Jessica Jones）
编辑丨李健
随着主要中央银行开始放宽货币政策，近年来偏好通过持有现金以获得高息的投资者，将因为预期收益的下降而面临全新挑战。为迎接下一个经济周期，目前是时候减少现金的持有量，将资金转向其他资产类别来追求更高回报，同时规避不断加剧的宏观不确定性与地缘政治风险。
面对这种经济环境，保德信投资（PGIM Investments）最新的Gatekeeper Pulse研究 发现，代表全球数家大型金融机构的亚洲基金选聘人，在其投资组合策略中将分散投资、风险管理和创造收益视为优先考虑。私募另类投资、主动型固定收益、全球股票，以及数据中心等由人工智能所驱动的行业，将成为未来一年被增持的主要资产类别。
对私募另类投资配置不足
全球私募投资者对另类投资的配置，预计到2032年底将从去年约4万亿美元的规模增长至13万亿美元 。然而，高达76%的亚洲基金选聘人指出，该地区投资者在发展迅速的私募市场领域中仍然配置不足。
投资者缺乏投资于私募市场的途径，加上风险承受能力偏低，成为配置私募另类资产的主要障碍。因此，基金经理纷纷推出更具吸引力的费用结构，提升透明度和投资便利性，以鼓励投资者配置更多另类资产。同时，还需要加强投资者教育，传递在多元化投资组合中增加私募另类投资的优势。
众所周知，公募市场容易受短期波动的影响。相比之下，私募市场不仅能为投资者带来更可观的风险调整后回报，还能对冲波动并提供下行保护。近期股债关联性引发的担忧，促使64%的亚洲基金选聘人计划转向私募另类投资，以进一步分散投资组合的风险。
数据中心成焦点
值得关注的是，在人工智能推动科技转型的大趋势下，数据中心投资热度持续上升。调查显示，近六成亚洲基金选聘人有意向在未来一年增持对这个新兴另类投资的配置。事实上，随着数据储存需求的激增以及供应量的受限，数据中心正从小众投资快速跃升为主流投资，为长线投资者带来难得的增长机遇。
私募市场中的其他领域同样备受青睐。亚洲基金选聘人对全球私募信贷前景保持乐观，六成受访者预期未来一年私募信贷回报将有所上升 。其中直接借贷、组合型基金、夹层融资、特殊情况投资和二级市场交易等领域均受到关注。
债券处于战略性买入区间
目前债券收益率的上升，为债券投资者营造了有利的环境，有机会锁定近十年来最高的起始收益率。当央行政策转向维持利率不变或降息时，股票和债券的关联性往往会下降。
这更印证了多元配置债券以分散风险的重要性，债券不但可提供更具吸引力的投资回报，同时也能缓冲股市回调带来的冲击。展望未来一年，59%的基金选聘人预计公募债券市场的回报将会增长，而52%的基金选聘人计划增加对公募固定收益的配置，在所有资产类别中占比最高。为追求超额收益，74%的基金选聘人正在增加投资级债券中的信用风险，而67%的基金选聘人则看好高收益债券。
此外，全球央行的政策分歧也为主动型债券管理人创造了获取额外收益的机会。
基本面助力成长股
尽管市场持续波动，但值得注意的是，有74%的亚洲基金选聘人认为利率下行的环境将促使资金重新流入股票市场，但存在明显的本土市场偏好。三分之二的亚洲基金选聘人计划在未来12个月增加对亚太区股票的配置，这一比例较整体平均水平高出50%。全球股票（57%）也是备受基金选聘人青睐的首要增持目标，其次是各类主题股票（54%）。考虑到价值股更依赖于经济周期，59%的基金选聘人预期成长股的表现将优于价值股。
虽然宽松政策带来利好因素，但企业基本面才是长期股票表现的真正驱动力。随着整体经济放缓，拥有持久盈利增长和强劲需求的企业将更具吸引力，预计成长股在经济放缓时期将迎来利好。
此外，由创新性力量所推动且不受经济周期影响的领域呈现强劲的增长，为投资者提供令人瞩目的投资机会，尤其是由人工智能所驱动的先进技术、全球奢侈品消费、工业自动化、金融科技和医疗保健创新等主题领域。
（作者系保德信投资（PGIM Investments）亚洲区主管。文中观点仅代表作者个人，不代表本刊立场。文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）
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